DERIVADOS: en términos simples, el derivado significa que usted predice y apuesta por el clima futuro, esto sucederá o no sobre la base de la situación actual y su propio interés.
DERIVADOS
Los derivados son valores cuyo valor se deriva del valor subyacente.
Ejemplos de seguridad: como bonos, acciones, monedas, materias primas, un índice o temperatura.
Tipos de derivados.
Ø adelante
Ø futuro
Ø Opciones
Ø Warrants
Necesidad de derivados
Ø contraparte
Ø activo común
Ø mercado
Ø Acuerdo contractual
Mercados
Ø CBOE-Intercambio de opciones de la Junta de Chicago,
Ø CBOT-Junta de Comercio de Chicago, EE. UU.
Ø LIFFE-London International Financial Futures Exchanges (LIFFE).
Ø BOX – Intercambio de opciones de Boston
Ø EDX London – London’s Equity Derivatives Exchange, Reino Unido
Contratos a plazo
Ø Definición: -Un contrato a plazo es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en un momento futuro previamente acordado.
Ø El propietario de un contrato a plazo tiene la obligación de comprar el activo subyacente en una fecha fija en el futuro por un precio fijo.
Ø Se negocian en el mostrador.
Ejemplo de cómo funciona el pago de un contrato a plazo
Ø “A” entra en un contrato a plazo para comprar una casa de “B” $ 1,04,000 el 1.1.2005
Ø Situación 1: el 1.1.2006, si el valor de la casa es de $ 1,10,000, (precio spot)
“A” ganará $ 6000 y “B” perderá $ – 6,000.
Ø Situación 2: el 1.1.2006, si el valor de la casa es de $ 1,00,000, (precio spot)
“A” perderá $ -4000 y “B” ganará $ 4000
Ejemplo de cómo se deben acordar los precios a plazo considerando el valor del tiempo
Ø El 1.1.2005, el valor de la casa es de $ 1,00,000.
Ø Si B se vendiera el 1.1.2005 y se depositara en el banco, ganaría al menos 4% anual (es decir, $ 1,04,000)
Ø Si A toma un préstamo y compra la casa anterior el 1.1.2005, tendrá que pagar al menos un 4% de interés al banco.
Ø Por lo tanto, sería ideal para A & B celebrar un contrato a plazo de un año (fecha de vencimiento 1.1.2006) por al menos $ 1,04,000
CONTRATOS FUTUROS
Ø Definición: El contrato futuro es una obligación de comprar o vender una cantidad y calidad específicas de una mercancía o seguridad a un precio determinado en una fecha futura específica.
Ø Están estandarizados y se negocian en bolsa.
Ø Algunos contratos de futuros pueden requerir la entrega física del activo, mientras que la mayoría se liquidan en efectivo.
Ø Ejemplo: –
Ø Los mercados de productos básicos a menudo los agricultores venden contratos de futuros para los cultivos y el ganado que producen para garantizar un precio determinado, lo que les facilita la planificación. Del mismo modo, los productores de ganado a menudo compran futuros para cubrir sus costos de alimentación, de modo que puedan planificar un costo fijo para la alimentación.
Ø En los mercados (financieros) modernos, los “productores” de swaps de tasas de interés o productos derivados de acciones utilizarán futuros financieros o futuros sobre índices de acciones para reducir o eliminar el riesgo del canje.
Especificación sobre un contrato futuro
Los contratos de futuros aseguran su liquidez al estar altamente estandarizados, generalmente al especificar:
Ø El subyacente. Esto puede ser desde un barril de petróleo crudo dulce hasta una tasa de interés a corto plazo.
Ø El tipo de liquidación, ya sea liquidación en efectivo o liquidación física.
Ø La cantidad y las unidades del activo subyacente por contrato. Puede ser la cantidad nocional de bonos, un número fijo de barriles de petróleo, unidades de moneda extranjera, la cantidad nocional del depósito sobre el cual se negocia la tasa de interés a corto plazo, etc.
Ø La moneda en la que se cotiza el contrato de futuros.
Ø El grado del entregable. En el caso de los bonos, esto especifica qué bonos se pueden entregar. En el caso de los productos físicos, esto especifica no solo la calidad de los productos subyacentes sino también la manera y la ubicación de la entrega. Por ejemplo, el NYMEX Light Sweet Crude Oil El contrato especifica el contenido de azufre aceptable y la gravedad específica API, así como la ubicación donde se debe realizar la entrega.
Ø El mes de entrega.
Ø La última fecha de negociación.
Ø Se especifica el porcentaje de margen.
Ø Otros detalles, como la marca de productos, la fluctuación de precio mínima permitida.
Tipos de contratos futuros
Hay muchos tipos diferentes de contratos de futuros, lo que refleja los diferentes tipos de activos negociables de los cuales son derivados.
Ø mercado de divisas
Ø mercado de bonos
Ø mercado monetario
Ø Mercado del índice de renta variable
Ø Mercado de productos blandos
¿Quién comercia futuros?
Ø Coberturas: – Coberturas, que tienen interés en el producto básico subyacente y buscan cubrir el riesgo de cambios de precios.
Ø Especuladores: -Especuladores, que buscan obtener ganancias prediciendo movimientos del mercado y comprando una mercancía “en papel” para la que no tienen un uso práctico.
Ø Los árbitros también operan en el futuro, si sienten que el instrumento está sobrevalorado, comprarían en Spot y venderían en futuros o si sienten que el instrumento tiene un precio bajo, venderían en Spot y comprarían en futuros.
Ø Los coberturistas generalmente incluyen productores y consumidores de un producto
Margen en futuros contratos
Ø Aunque el valor de un contrato en el momento de la negociación debe ser cero, su precio fluctúa constantemente. Esto hace que el propietario sea responsable de cambios adversos en el valor y crea un riesgo de crédito para el intercambio, que siempre actúa como contraparte. Para minimizar este riesgo, el intercambio exige que los propietarios de contratos publiquen una forma de garantía, en los EE. UU. Formalmente llamada bono de rendimiento, pero comúnmente conocido como margen.
Ø Margen inicial: al entrar en una operación, el inversor paga por adelantado un porcentaje del valor total del contrato como dinero de margen inicial.
Ø Margen de variación: la transferencia de efectivo que tiene lugar después de cada día de negociación (y a veces intradía) en la mayoría de los mercados de futuros para marcar posiciones largas y cortas en el mercado. La mayoría de los contratos se resuelven diariamente mediante el pago del margen de variación de la parte que perdió dinero ese día a la parte que ganó dinero.
Ø Ejemplo: si cada punto en el precio de un contrato tiene un valor de $ 1,000, y el precio de los futuros sube 1/2 punto durante una sesión, el corto pagará el largo de $ 500 por contrato en el margen de variación.
Ø Los requisitos de margen no se aplican o se reducen en algunos casos para los coberturistas que tienen la propiedad física del producto cubierto o los comerciantes que tienen contratos de compensación
Futuro v / s contrato a plazo
Futuro
Adelante
Intercambio negociado
En el mostrador
Contrato estándar
Contrato personalizado
Márgenes
Puede no requerir márgenes
Liquidación diaria
Fin del período de liquidación
Líquido
Iliquido
Sin riesgo de contraparte
Riesgo de contraparte
Contratos de opciones
Opciones – Definición.
Ø Una opción es un tipo de derivado donde el comprador tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar (opción de compra) o vender (opción de venta) una mercancía o activo financiero a un precio específico (el precio de ejercicio) durante un período específico de tiempo en el futuro.
Características de un contrato de opción.
Ø Unidad de negociación: un contrato de opción da derecho sobre una cantidad fija del activo subyacente, por ejemplo. Una opción de capital individual otorga más de 1000 acciones (en el Reino Unido). Son 100 acciones en los Estados Unidos.
Ø Vencimiento: los derechos conferidos al propietario de una opción solo son válidos durante un cierto período (hasta el vencimiento); después de esta fecha de vencimiento, no son legítimos.
Ø Escritor: El vendedor de opciones también se conoce como el escritor de opciones.
Ø Precio de ejercicio / ejercicio: el precio del cual el titular de la opción tiene derecho a comprar (o vender) el activo subyacente. La mayoría de los precios de ejercicio gravitan en torno al precio actual del activo subyacente.
Ø Premium: la cantidad pagada por el comprador de la opción al autor de la opción por el derecho. La prima está determinada por un valor intrínseco y un valor de tiempo
Opción Ejercicio Estilo
Ø Opción estadounidense: se puede ejercer en cualquier momento tanto para acciones como para índices.
Ø Opción europea: solo se puede ejercer en la fecha de vencimiento de las acciones o índices subrayados
Ø Opción de estilo con tapa:
El término “opción de estilo limitado” significa un contrato de opción que se ejerce automáticamente cuando se alcanza el precio máximo. Si esto no ocurre antes del vencimiento, puede ejercerse (en relación con el tiempo límite para las instrucciones de ejercicio y las reglas de la corporación de compensación), solo en su fecha de vencimiento.
Ø Opción de Bermudas: un tipo de opción que solo se puede ejercer en fechas predeterminadas, generalmente todos los meses.
Opciones de llamada
Ø Un contrato de opción que le da a su titular el derecho (pero no la obligación) de comprar un número específico de acciones de las acciones subyacentes a un precio de ejercicio determinado, en o antes de la fecha de vencimiento del contrato se conoce como opción de compra.
ESTRATEGIA DE OPCIÓN DE LLAMADA
OPCIÓN DE LLAMADA (COMPRAR
Largo (derecha)
Ventaja si el precio sube
El precio sube – Beneficios ilimitados
Si el precio baja / permanece igual
pérdidas limitadas a la prima pagada
Corto (Obligatorio)
Desventaja si el precio baja
El precio sube: las pérdidas son ilimitadas
Si el precio baja / permanece igual
las ganancias se limitan a la prima recibida
Opciones de venta
Ø Un contrato de opción que le da a su titular el derecho (pero no la obligación) de vender un número específico de acciones de las acciones subyacentes a un precio de ejercicio determinado, en o antes de la fecha de vencimiento del contrato se conoce como opción de venta
PONER ESTRATEGIA DE OPCIONES
OPCIÓN DE PONER (VENDER)
Largo (derecha)
Ventaja si el precio baja
El precio baja, las ganancias son ilimitadas
Si el precio sube / permanece igual
pérdidas limitadas a la prima pagada
Corto (Obligatorio)
Desventaja si el precio sube
El precio baja – las pérdidas son ilimitadas
Si el precio sube / permanece igual
las ganancias se limitan a la prima recibida
Opciones de capital.
Ø Opciones de renta variable: -Las opciones de renta variable negociadas son opciones de “entrega física”. Le da al propietario el derecho de recibir una entrega física (si es una llamada), o de hacer una entrega física (si es una venta), de acciones subyacentes cuando se ejerce la opción.
Ejemplo de comercio de opciones de capital
Ø Las opciones sobre acciones le permiten aprovechar los movimientos del precio de las acciones al permitirle obtener exposición a mayores cantidades de acciones por un desembolso de efectivo inicial menor de lo que sería posible al negociar las acciones reales.
Ø Si compra una opción de capital, obtiene el derecho, sin la obligación, de comprar o vender las acciones subyacentes a un precio fijo en un momento determinado.
Ø Si el mercado se mueve a su favor, usted gana; Si se equivoca, todo lo que pierde es el precio que pagó por la opción (prima).
Valor intrínseco
Ø En la terminología de opciones, el valor intrínseco es la diferencia positiva entre el precio actual del subyacente y el precio de ejercicio de una opción. Para una opción de compra, el precio de ejercicio debe estar por debajo del precio del subyacente; Para una opción de venta, el precio de ejercicio debe ser superior al precio del subyacente. Si una opción tiene valor intrínseco, también se conoce como dentro del dinero, si no tiene valor intrínseco, se conoce como fuera del dinero.
Ø Por ejemplo, si el precio de ejercicio para una opción de compra es de USD 1 y el precio del subyacente es de USD 1.20, entonces la opción tiene un valor intrínseco de USD 0.20. Las opciones generalmente se venden por su valor intrínseco más su valor de tiempo
En la opción de dinero
Una opción de compra dentro del dinero se describe como una compra cuyo precio de ejercicio (ejercicio) es más bajo que el precio actual del subyacente. Una opción de venta en el dinero es una opción cuyo precio de ejercicio (ejercicio) es más alto que el precio actual del subyacente, es decir, una opción que podría ejercerse inmediatamente para obtener un crédito en efectivo si el comprador de la opción desea ejercer la opción.
Ejemplo para la opción ITM
En nuestro ejemplo de Microsoft, una opción de compra dentro del dinero sería cualquier opción de compra listada con un precio de ejercicio inferior a $ 65.00 (el precio de la acción). Por lo tanto, la opción de compra MSFT del 60 de enero sería un ejemplo de una llamada dentro del dinero.
La razón es que en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento, podría ejercer la opción y beneficiarse de la diferencia de valor: en este caso $ 5.00 ($ 65.00 precio de la acción – $ 60.00 precio de opción de compra = $ 5.00 de valor intrínseco). En otras palabras, la opción es $ 5.00 “en el dinero”.
Usando nuestro ejemplo de Microsoft, una opción de venta en el dinero sería cualquier opción de venta listada con un precio de ejercicio superior a $ 65.00 (el precio de la acción). La opción de venta MSFT del 70 de enero sería un ejemplo de una venta en el dinero.
Está en el dinero porque en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento, podría ejercer la opción y beneficiarse de la diferencia de valor: en este caso $ 5.00 ($ 70.00 precio de opción de venta – $ 65.00 precio de la acción = $ 5.00 de valor intrínseco. En otras palabras, la opción es $ 5.00 “en el dinero”.
Opción fuera del dinero
Ø Una llamada fuera del dinero se describe como una llamada cuyo precio de ejercicio (precio de ejercicio) es más alto que el precio actual del subyacente.
No hay un valor intrínseco en una llamada fuera del dinero porque el precio de ejercicio de la opción es más alto que el precio actual de las acciones.
Ejemplo para la opción OTM
Ø Por ejemplo, si elige ejercer la llamada MSFT del 70 de enero mientras la acción se cotizaba a $ 65.00, esencialmente elegiría comprar la acción por $ 70.00 cuando la acción se cotiza a $ 65.00 en el mercado abierto. Esta acción resultaría en una pérdida de $ 5.00. Obviamente, no harías eso.
Una venta fuera del dinero tiene un precio de ejercicio que es más bajo que el precio actual del subyacente.
No hay un valor intrínseco en una venta fuera del dinero porque el precio de ejercicio de la opción es más bajo que el precio actual de las acciones. Por ejemplo, si elige ejercer la opción de venta MSFT del 60 de enero mientras la acción se cotizaba a $ 65.00, estaría eligiendo vender la acción a $ 60.00 cuando la acción se cotiza a $ 65.00 en el mercado abierto. Esta acción resultaría en una pérdida de $ 5.00. Obviamente, no querrás hacer eso.
En la opción de dinero
Ø Una opción de dinero en efectivo (ATM) es una opción que conduciría a un flujo de caja cero si se ejerciera de inmediato. Una opción en el índice es el dinero cuando el índice actual es igual al precio de ejercicio. (es decir, precio spot = precio de ejercicio).
Ejemplo para la opción ATM
Una opción al dinero se describe como una opción cuyo precio de ejercicio o de ejercicio es aproximadamente igual al precio actual de la acción subyacente.
Por ejemplo, si Microsoft (MSFT) cotizaba a $ 65.00, entonces la llamada de enero de $ 65.00 sería un ejemplo de una opción de compra al dinero. Del mismo modo, la opción de venta de enero $ 65.00 sería un ejemplo de una opción de venta al dinero.
Diferencia entre futuros y opciones.
Futuro
Opciones
Obligación del comprador y vendedor de cumplir el contrato.
Le da al comprador el derecho, pero no la obligación de comprar (o vender)
Además de las comisiones, un inversor puede celebrar un contrato de futuros sin costo inicial.
La prima por adelantado (costo) es el máximo que un comprador de una opción puede perder.
Son más riesgosos para aquellos inversores nuevos en el mercado
Son menos riesgosos, ya que el titular tiene la opción de no hacer ejercicio.
Contratos de Warrants
Warrants
Ø Es parte de la familia de derivados, ya que su valor depende del valor de un valor subyacente. Como tal, el inversionista de garantía gana exposición económica a este valor subyacente sin poseerlo realmente.
Ø Un warrant es el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender un instrumento financiero subyacente a un precio específico (precio de ejercicio o precio de ejercicio) hasta un momento específico (fecha de vencimiento).
