Siempre hay espacio para el debate en cuestiones de política, pero veo la falta de nueva construcción como el resultado directo de políticas presupuestarias equivocadas, que a su vez son impulsadas por la ideología y no por la economía.
Alemania tiene la mayor fortaleza económica relativa en Europa, con las mejores cifras de desempleo en más de 20 años y un superávit presupuestario honesto. ¡Cuál es el problema!
Consulte las tasas de bonos alemanas actuales: Tasas y bonos alemanes
¿Vio el 0.9% de un bono a 30 años? Dame mil millones de dólares para construir viviendas, y te garantizo que obtendré ganancias en 30 años. Por favor, dame € 10 mil millones.
¿Qué pasa con la inflación? Alemania tasa de inflación | 1950-2016 | Datos | Gráfico | Calendario | Pronóstico
Oh, -0.1% en abril de 2016. Sí, deflación nuevamente, por lo que la economía no se sobrecalentará pronto … y con un objetivo de “justo por debajo del 2%”, si alguna vez logran alcanzar sus metas de inflación, interés en ¡mis € 10 mil millones serán más que pagados!
Que hemos aprendido Obviamente, hay margen para una inversión expansiva en Alemania a gran escala, y la deflación actual demuestra, por definición, que el desplazamiento no será un problema.
Los precios de la vivienda en Berlín, por ejemplo, han aumentado en torno al 8,5% anual, con salarios estancados. Esto no está bien. Ahora agregue unos pocos (decenas de) miles de refugiados, y la respuesta es clara: el gobierno debería estar construyendo muchas viviendas nuevas, ya sean de gran altura o no. También hay mucho espacio en las afueras de Berlín, Leipzig y otras ciudades para comunidades enteras.
Mi idea favorita: simplemente construir una copia del distrito del canal de Amsterdam, pero con edificios de alta eficiencia y cero energía, y quizás con un grupo de rascacielos en el extremo norte. Sabemos que a la gente le encanta Amsterdam, tiene una alta densidad combinada con una gran calidad de vida (¡parques en lugar de anillos de canales!), Y proporcionaría un modelo incluso para la distribución del uso individual de los edificios. Establezca toda la infraestructura para soportar vehículos en bicicleta y eléctricos, aplíquela para fibra gigabit y observe cómo la gente acude a ella.
Los inmigrantes de todo tipo tienden a favorecer a las ciudades más grandes: las ciudades representan una oportunidad económica y es casi seguro que ya incluyen comunidades de inmigrantes a las que pueden unirse.
Para empeorar las cosas, continúa una migración interna masiva a las ciudades, especialmente a los jóvenes del viejo este, pero que abarca un amplio vuelo de los jóvenes de toda la Alemania rural, y casi exclusivamente a las ciudades que albergan universidades. (Esto será importante más adelante.)
Entonces, sin inflación, y un mercado literalmente dispuesto a pagarle al gobierno alemán para mantener su dinero durante años, ¿por qué no construir? Bienvenido a la última imagen ideológica grabada: die schwarze Null (“el cero negro”, que significa un resultado final negro y no rojo en el presupuesto esencialmente equilibrado).
El ministro de Finanzas, Schäuble, se ha aferrado al mástil cuando se trata de mantener un presupuesto equilibrado, independientemente de los hechos sobre el terreno. Alemania sufre de una deuda técnica masiva debido a décadas de abandono. Un panel de expertos de comunidades estima una inversión necesaria de al menos 132 mil millones de euros en Deutschland verliert seine Leistungsfähigkeit. No hace falta decir que nada de esto se está haciendo bajo la política actual.
¿Qué debería estar haciendo Alemania? Con mucho gusto debería gastar los 10.000 millones de euros estimados necesarios para operar líneas de CC de alto voltaje Norte-Sur para distribuir mejor la energía renovable en todo el país.
Debería invertir los pocos miles de millones necesarios para proporcionar a todo el país Internet de alta velocidad.
Debería arreglar la infraestructura vial y ferroviaria e invertir en el transporte público en decadencia en las ciudades que sus ciudadanos encuentran tan atractivas.
También debería garantizar que las ciudades universitarias menos populares como Bremen reciban algo como Google Fiber primero para que sean atractivas para las nuevas empresas; En la actualidad, los estudiantes y graduados continúan llegando a Berlín, lo que empeora aún más la crisis de la vivienda. La Start-Up Wonder alemana necesita extenderse.
Lamentablemente, ninguna de estas inversiones necesarias o sensatas se realizará. Esta oportunidad casi única de alentar el empleo para aquellos que durante mucho tiempo fueron excluidos del mercado y al mismo tiempo reducir los costos netos de seguridad social se desperdiciará.
Y cuando lleguen las próximas elecciones en 2017, el Ministro Schäuble anunciará el “schwarze Null” como un gran logro de la prudencia fiscal, a sabiendas de que nadie en la prensa alemana se atreverá a decir una palabra en su contra señalando su locura.
Editar : Un comentarista a continuación preguntó (en principio): si es tan fácil, ¿por qué no todos construyen casas y qué pasa con la deuda? Decidí agregar mi respuesta a la publicación para mayor claridad.
Que “todo el mundo lo estaría haciendo” descuida los obstáculos regulatorios a la nueva construcción (zonificación) que restringen los desarrollos obviamente rentables. Lo que haría el mercado casi nunca es lo mismo que lo que tiene permitido hacer , y en este caso, en realidad es bastante diferente.
El otro problema es con el cálculo de interés [usted, el comentarista], que nuevamente descuida las condiciones ambientales. Ha caído en la trampa de utilizar la tasa de interés nominal para su cálculo, no la tasa de interés real esperada.
La inflación en octubre de este año fue del 0,8% (Tasa de inflación de Alemania | 1950-2016 | Datos | Gráfico | Calendario | Previsión) y los Bunts de 30 años a medida que escribo están en 0.94%. El objetivo del BCE es inferior pero cercano al 2%. A menos que esté pronosticando un fracaso aún más abyecto de la política monetaria europea que el que ya se ha producido que continúe durante los próximos 30 años, debe esperar que un Bund pague un interés negativo real promedio. En ningún caso creo que sea razonable utilizar la cantidad nominal. Las opiniones pueden variar.
La perspectiva de crecimiento para la población de Berlín es clara: MÁS. Concepto de desarrollo urbano Berlín 2030.
Entonces, si desea ignorar el entorno regulatorio, ignorar el entorno inflacionario e ignorar el entorno demográfico, entonces sí, puede llegar a cualquier resultado que desee. Me siento cómodo con mis conclusiones.
En una nota al margen, usted escribe: “en algún momento la deuda tiene que ser refinanciada”. En realidad, no, por dos razones.
1) Creo que querías usar la palabra “repago”; la refinanciación está asumiendo nuevas deudas para cubrir las antiguas. Y a veces, los países realmente pagan la deuda (ver: Estados Unidos bajo Truman & Eisenhower).
2) De nuevo estás cayendo presa de la falacia nominal. Un gobierno nunca necesita pagar su deuda , y más sorprendentemente, nunca necesita dejar de endeudarse . ¿Cómo puede ser esto? Porque la cantidad nominal es completamente irrelevante o tan buena como. El único número que realmente importa, como se refleja en el Pacto Europeo de Estabilidad y Crecimiento, es la deuda como porcentaje del PIB. El crecimiento económico triunfa sobre la deuda. Para un ejemplo histórico sorprendente, le recomiendo que estudie la Gran Bretaña de la posguerra, que pasó de una deuda del 230% del PIB al 32% del PIB en 1993. Auge económico de la posguerra del Reino Unido y reducción de la deuda (compárese: Grecia está ahora en 175% del PIB).
Esta es también la razón por la cual Alemania debería invertir mucho en otras cosas en este momento para aprovechar al máximo estas tasas de interés increíblemente bajas. Disponibilidad de Internet de alta velocidad para todos (€ ~ 7B), líneas de CC de alto voltaje Norte-Sur con porciones significativas enterradas (€ ~ 10B), reparaciones de escuelas, puentes y carreteras … Tengo trabajo que hacer, así que me detendré allí. Baste decir que la austeridad en el país y en el extranjero no fue un movimiento inteligente, sigue siendo una mala elección y no es probable que cambie. Es una lástima que Alemania, en cambio, continúe adorando al ídolo tallado del “schwarte Null” y planifique regalos para los votantes en lugar de asegurar el futuro del país. Es solo un mal negocio.
Y mi pensamiento final-final: aquellos que profesan preocupación por las generaciones futuras no saben cómo leer un balance. La deuda nacional está equilibrada por los activos de todo el país que heredarán los jóvenes. La condición en la que les dejamos estos activos depende de nosotros.
