Gracias por el A2A!
Usted hace una pregunta muy específica con respecto a un escenario específico, por lo que soy reacio a responder porque los mercados nunca se comportan de la misma manera dos veces. Y, siempre hay tantas variables que es difícil decir exactamente qué sucederá en ese escenario dado.
Dicho esto, la respuesta es que depende del ETF. Algunos ETF tienen objetivos diferentes que otros. Por ejemplo, OIL (el ETF de Barclay’s Oil) está expuesto a contratos futuros de petróleo. Está diseñado para dar a los inversores exposición al cambio en el precio del petróleo, pero no posee el producto físico.
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IAU (BlackRock’s Gold ETF), por el contrario, posee oro físico. De acuerdo con el Folleto (@Page en ishares.com):
“El Fideicomiso busca reflejar en general el desempeño del precio del oro. El Fideicomiso busca reflejar dicho desempeño antes del pago de los gastos y obligaciones del Fideicomiso”.
Entonces, esa es una clave parcial. Todos los ETF están sujetos a lo que se conoce como error de seguimiento. El error de seguimiento se compone de dos factores (principalmente). 1) Honorarios, gastos y costos de transacción y 2) calendario de compras de seguridad.
En un ETF respaldado por productos físicos, las tarifas, los gastos y los costos de transacción probablemente serán la fuente más importante de error de seguimiento. En los ETF de stock, el momento de las compras de seguridad es la fuente más importante de error de seguimiento.
Si el error de seguimiento puede permanecer bajo en momentos de mucho estrés, entonces puede lograr su objetivo. En 2008, el S&P 500 y la IAU tuvieron una correlación de -0.006. Prácticamente 0. Eso es ideal para un mercado que se está desmoronando. Aquí hay un gráfico diario de devoluciones para el S&P 500 (índice real) y IAU (ETF real) para el año calendario 2008: 
Puedes ver que se mueven juntos y separados, pero es principalmente aleatorio. Eso es lo que nos dice el número de correlación de ~ 0.
En cuanto a los bonos (AGG como proxy), fueron similares en 2008, con una correlación de -0.022.
Bien, entonces, TL; DR:
El ETF debe reflejar el valor de la seguridad subyacente. Si es un producto físico, el ETF debe reflejar el movimiento de ese producto menos el error de seguimiento.
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Esto no es un consejo de inversión. Su situación es única, busque asesoramiento financiero, legal y fiscal antes de embarcarse en cualquier plan de inversión. Los índices no pueden invertirse directamente. Ninguna estrategia puede garantizar beneficios o garantizar pérdidas.
